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淡季与成本的僵持 煤价延续区间调整
时间:2014-06-11


  焦煤、焦炭产业链分析
 

 

  (一)供给端:煤炭开工率小幅回升,供给仍有压力
 

 

  从煤炭的供给端来看,整体供给量仍维持在高位,目前焦煤、焦炭产量整体仍维持在较高的水平,但短期环比有所下滑,这主要是由于前期煤价大幅下跌,国内部分中小型煤企因面临亏损停产而影响的,其中小型煤厂的开工率一度下滑至70%以下的水平,对于短期的供给压力有所缓解。但是随着钢厂利润的回升,对煤价的打压力度也有所放缓,近期焦化厂的开工率有所增加,开工率在经历短期回调之后再次回升,后市煤炭供给端的压力仍不容忽视。
 

 

  (二)需求端:6月建材淡季到来,煤炭需求难有起色
 

 

  再看煤炭的需求情况,焦煤焦炭的消费量以及钢铁行业的耗煤量同比均处于回落阶段,在目前钢铁行业整体较低迷的现状下,加之银行加大对钢贸商和房地产行业的限贷力度不断加大,钢企资金面也愈加趋紧,对于煤炭的采购计划也是随买随用,控制库存水平,所以近期煤企的提价需求也没有得到有效的认可。而且随着国家对环境保护政策的实施力度有所加大,控制高硫煤的使用,从中长期来看将势必会缩减煤炭需求。同时再看煤炭的库存水平,焦煤的港口库存在前期的下跌之后有所回升,因进口煤的优势再次体现,进口量逐步增加所致。而焦化厂的焦煤库存以及钢厂的焦炭、喷吹煤库存近期环比也有所回升,库存端的压力对煤价的反弹具有一定的压制效果。
 

 

  (三)下游钢铁:钢价低位运行,对煤价支撑力度有限
 

 

  再来看看煤炭的下游——钢材的表现:从供给端来看,2014年1-4月份我国粗钢产量27816万吨,同比增长2.7%。其中4月份我国粗钢产量6884万吨,同比增长2.1%;4月份粗钢日均产量229.5万吨,环比3月份日均产量增长1.3%,再创历史新高。由于今年铁矿石、焦炭等原料价格跌幅大于钢材,钢铁企业在钢材跌价过程中盈利并未明显下降,使得当前钢价尽管已跌至近五年来的最低点,但钢厂依然不见减产迹象,这从钢厂的高炉开工率就可以看出,目前维持在85%左右的水平,后期仍有上涨的空间,供给端仍是压制钢价走势的主要原因之一。从需求层面来看,全国房屋新开工面积1.41亿平方米,环比增长14%,同比下降15%。房屋销售面积、房地产投资完成额均环比不断走低,5月全国100个城市新建住宅平均价格为10978元/平方米,环比上月下跌0.32%,是2012年6月以来连续环比上涨23个月后首次环比下跌,房地产行业仍较不景气,利空于钢价走势。而在钢价低迷的现状下,钢厂对于煤价也将仍以打压为主,煤价上方压力重重。
 

 

  技术分析
 

 

  短期期价低位逐步企稳,反弹动能尚可,目前K线成功站在20日均线上方,但上方60日均线仍给予价格较强的压制效果。从形态上来看,大的趋势上煤价仍处下跌通道,而短期期价为矩形震荡形态,后市需关注矩形区间上沿线的压力效果,若不能有效突破,期价再次弱势回归的概率较大。
 

 

  操作建议
 

 

  目前焦煤、焦炭处于期价的低位反弹行情,需关注上方均线的压力效果,若不能有效突破则可逢高接空单,并持有趋势性空单;同时前期的低点也给予价格一定的底部支撑,若支撑效果良好,同样也可轻仓试反弹。
 


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